Ny zavatra mavesa-eo ho eo ny saram-Renivohitra dia faritana ho toy ny midika loharano sarobidy ny tsirairay ao amin'ny vidiny tanteraka (WACC)

Ao amin'ny tsena ara-toekarena ny fananan'ny orinasa na dia ny vidiny. Misy isan-karazany niforona amin'ny alalan'ny vola tsy fampindramam. Fikambanana mba hananganana tahirim-bola mifehy ny didy. Renivohitra ity, izay nanampy ny mpanorina ny orinasa. Ankoatra izany, rehefa afaka herintaona, ny orinasa dia mahasoa ny harato-tarihina, izay anisan'ny nalefa ihany koa ny famatsiam-bola ny asa atao. Ankoatra izany, saika isaky ny fikambanana mampiasa ny vola bola.

Ireo rehetra tsy fampindramam-bola ho any amin'ny fandaminana sady nasiany ka dia mety ho tanteraka miasa. Vola lany rehetra mifandray amin'ny hetsika ny vola, tafiditra ao amin'ny aterineto kajy ny vola mikoriana. Saingy ho an'ny tsirairay ny fanombanana ny loharanom-ny zavatra mavesa-eo ho eo ny saram-Renivohitra dia faritana ho toy ny isan'ny discounted faritra. Ny fomba sy ny toro lalana resahina eto ambany.

Ny foto-kevitra ankapobeny ny teknika

Weight eo ho eo ny vidin'ny Renivohitra (WACC) no nampiasa voalohany ny mpahay siansa tamin'ny 1958 toy ny Modigliani sy Miller. Ny toetra fototry ny fomba mifototra amin 'ny hoe ny zavatra mavesa-Renivohitra eo ho eo ny vola lany dia faritana ho toy ny isan'ny zava-dehibe ny mizara ny orinasa vola.

Mba hanombanana tsirairay loharano ara-bola, dia discounted. Koa satria ny vokatra dia tapa-kevitra, ary avy eo ny sisiny. Izany no kely indrindra tahan'ny hiverina ny mpampiasa vola, izay mandray avy amin'ny fampiharana ny orinasa amin'ny vola.

Ny orinasa mampiasa azy manokana, ary na vola nindramina. Noho izany, ny anjara amin'ny rafitra ankapobeny dia nianatra dingana ao amin'ny fikarohana.

Ny vokatra mahasarika ny sasany fomba hanombanana ny zavatra mavesa-eo ho eo ny vidin'ny Renivohitra. Izany dia faritana ho toy ny maha samy hafa ny fahatongavan'ny sy ny anjara-raharahany dia be ny vola mikoriana. Ny vokany dia discounted.

loharanom-fanohanana ara-bola

Mba hahatakarana ny fitsipiky ny teknika, dia ilaina ny mahatakatra ny fototry ny zavatra. Fananana rehetra ao amin'ny orinasa dia hita taratra eo amin'ny pananana fifandanjana ny fikambanana. Aiza ny orinasa maka ny vola ho amin'ny fividianana ny fitaovana sy ny fitaovana, aseho amin'ny lafy ratsiny. Voalohany indrindra, izany dia ahitana ny fahitsiana. Izany dia midika hoe ny orinasa mpanorina ny fananana, ary koa ny nihazona vola.

Ny fikambanana dia afaka ara-bola ny asa amin'ny alalan'ny nindrana. Vidiny tsirairay amin'izy ireo amin'ny fomba samihafa sy manana lanjany sasany. Mitaky fiheverana izany ny zavatra mavesa-eo ho eo ny vidin'ny Renivohitra. Ohatra ny matoantenin'ny atao kajy ny mahay mandanjalanja rafitra dia mety ho toy izao manaraka izao:

• 0,8 + 0,2 = 1, izay 0,8 - hizara ny loharanon-karena, 0.2 - isan'ny fampindramam-bola.

Izany no foto-kevitra tsotra ny fikambanana firafitry ny Renivohitra.

kajy raikipohy

Mba hahatakarana ny fomba, dia ilaina ny mandinika ny fitsipika ho toy ny raikipohy. Raha an-tsaina ve ny firafitry ny lafy ratsiny toy ny isan'ny trosa sy ny hitsiny harena, mora indrindra mahazo ny modely. Ny zavatra mavesa-eo ho eo ny vidin'ny Renivohitra, izay ny kajy raikipohy dia azo ampiharina amin'ity tranga ity, dia toy izao manaraka izao:

• WACC = SSK * DSC + MCL * DZK izay SSC sy HIC - ny vidim-ny, nindramina fitaovana; VCM, DSC - anjara ny loharanon-karena ao amin'ny fitambaran'ny mizana taratasy.

Fa ny marina, io kajy dia tanterahina aorian'ny fandoavana ny hetra. Noho izany, ny raikipohy mijery toy izao:

• MCL WACC = (1 - H) * * SSC + VCM DSC, izay H - ny tahan'ny hetra ny fidiram-bola.

Io karazana raikipohy ampiasaina eo amin'ny dingan'ny ny fitantanana ara-bola. Ny eo ho eo ny vola lany ny vola ho an'ny orinasa mba kajy ny tsy ahalalan-javatra. Noho izany, ny tsirairay dia takiana mba loharanom tafiditra ao ny ohatry ao amin'ny rafitra ao amin'ny kajikajy.

levitra taha

Ny zavatra mavesa-eo ho eo ny saram-Renivohitra dia faritana ho toy ny discounted isan'ny loharanom-baovao rehetra izay mandray anjara ao amin'ny orinasa. Fa ny fampiasana ny iray na karazana fitaovana hafa tsy maintsy mandoa vola. Mpanana petrabola no andrasana any amin'ny faran'ny vanim-potoana ny tatitra, ny aterineto mifanaraka anjara tombom-barotra, ary ny trosa - Dividends.

Izany dia azo aseho sanda amin'ny vola teny na ho toy ny tahan'ny. Ny vidin'ny Renivohitra dia matetika amin'ny endrika mahaliana. Arakaraka ny lahatsoratra mba hamantarana ny tahan'ny fihenam-bidy madio ho lehibe kokoa na kely mari-pahaizana, dia sarotra.

Olana tamin'izany andro izany no mahatonga, ohatra, findramam-bola amin'ny banky. Ny fihenam-bidy tahan'ny mitovy ny mahaliana ny fampiasana ny nindramina Renivohitra. Nihazona vola sy ny hitsiny capital manana vola iray ihany. Ny fihenam-bidy tahan'ny dia avy eo dia mitovy amin'ny vokatra takian'ny mpanana petrabola ny fampiasam-bola.

Ny vola lany amin'ny ny loharanon-karena

Hampiasa vola ao amin'ny orinasa dia mizara, mpampiasa vola mitady ny mahasoa. Rehefa tapitra ny fe-potoana ny tatitra, ny fizarana mitranga. Any amin'ny mpanana petrabola 'fivorian'ny manapa-kevitra raha ny tari-dalana amin'ny fandrika harato tombom-barotra eo amin'ny fampandrosoana ny famokarana. Amin'ny toe-javatra sasany, dia nozaraina manontolo ny mpanana petrabola.

Ny zavatra mavesa-eo ho eo ny saram-Renivohitra dia faritana ho toy ny isan'ny discounted mizara ny loharanon-karena ara-bola. Nindrana vola lany azo tapa-kevitra ao amin'ny dingan'ny ny fanomanana. Ny vokatra mora kokoa ny kajy.

Fa ny toe-draharaha sarotra kokoa amin'ny loharanon-karena anatiny. Ny soso-kevitr'izy ny toe-piainana eo amin'ny toe -drenivohitra tsena, mizara ny tompony mitaky ny taham-miverina ny Fiarovana, fara fahakeliny, tsy latsaky ny salan'isa ny orinasa.

sandan'ny tsena

Nandritra ny fanadihadiana dia azo heverina boky na tsena sarobidy ny Renivohitra. Raha toa ny fikambanana tsy manana Fiarovana izay voalaza ao amin'ny tahiry fifanakalozana, ny zavatra mavesa-eo ho eo ny vidin'ny Renivohitra (ny raikipohy nampidirina tany aloha) dia kajy ara-bola araka ny fanambarana.

Fa ny hazo izy, fatorana, izay varotra eny an-tsena, dia ilaina ny tafiditra ao ny teny nalaina. Mba hanaovana izany, ny isan'ny olon-tsotra maro mizara ny tsena vidiny. Izany dia ahafahana hijery Tena Sarobidy ny andro ny fianarana. Toy izany koa ny fatorana sy ny Fiarovana.

ohatra kajy

Mba tsara ny hahatakatra ny votoatin'ny ny fikarohana fomba fiasan'ny, dia ilaina ny mandinika ny ohatra nasehon 'ny kajy. Mpitantana ara-bola, ohatra, dia nahita fa ny orinasa mandray anjara, araka ny fanompoany fampiasam-bola eo amin'ny habetsaky ny 2.25 tapitrisa robla. Nandritra ny fanadihadiana, ny zavatra mavesa-kajy isika eo ho eo ny vidin'ny Renivohitra. Ny raiki-pohy ho an'ny fikajiana ny ohatra izay ho hita amin'ny antsipirihany eto ambany, mampiasa ny tahirin-kevitra isan-karazany.

Ny loharanom-baovao, ny orinasa nanana ny 1 tapitrisa roubles. Ny vokatra dia 22%. Mpampiasa vola any ivelany nanome ny orinasa amin'ny 0.25 tapitrisa roubles. amin'ny vokatra taham-20%. Fampindramam-bola amin'ny banky roa ny habetsaky ny 0,5 tapitrisa robla. 16% no nalaina ny fepetra fandoavam-bola, ary ny 17% isan-annum. Araka ny antontan-kevitra ireo, amin'ny fampiasana ny hasarobidin'ny ny raikipohy solontena loharanom-baovao ara-bola dia 17,57%.

Raha toa ka tsy tafiditra ao amin'ny zavatra tsirairay anjara amin'ny mizana taratasy, ny medianina ho mitovy amin'ny 18,75%. Io tarehimarika ho Masiaka overstated. Koa tandremo tsara mba tafiditra ao ny lanjan'ny tsirairay anjara amin'ny vidy tanteraka.

Tombany ny tetikasa fampiasam-bola

Mpampiasa vola rehetra mitady vola ny volany ao amin'ny tetikasa mahasoa indrindra. Izany no tokony hatao na ny mpanorina ny orinasa sy ny trosa. Mba hanombanana ny maha- mety ny fanampiana ara-bola ny tetikasa, mampihatra ny zavatra mavesa-eo ho eo ny vidin'ny Renivohitra. Faritana ho toy ny maha samy hafa ny vola miditra sy ny fandaniana ny profitability ny fampiasam-bola.

Raha 0, dia midika izany fa ny orinasa tsy mijaly fahavoazana. Fa amin'ity tranga ity, dia tsy mandray karama. Izany no kely indrindra haavon'ny fidiram-bola izay manantena mpampiasa vola avy amin'ny asa ny ny renivohitra.

Mba hisarihana bola ho an'ny feno fampandehanana ny fikambanana tsara dia ny hanolotra ny fiainana. Raha toa ny orinasa tsy mahasoa, na dia mahasoa mpanorina ny vola amin'ny tetikasa hafa tsy mifandray amin'ny fanatanterahana ny orinasa.

hetra ampinga

Koa satria ny saran'ny noho ny fampiasana ny vola nindramina mifandraika amin'ny lao, misy vokatry ny hetra ampinga lehibe. Izy dia kaontiana ihany, rehefa fikajiana ny zavatra mavesa-Renivohitra eo ho eo ny vidin'ny. WACC dia faritana ho toy izao manaraka izao:

• WACC = CCK DSC * HIC + (1 - N) * VCM.

Ny coefficient (1 - H) - izany no vokatry ny ampinga lehibe, izay hampihena ny anjara ny fampiasam-bola. Amin'ny teny hafa, raha misy orinasa mindran-bola amin'ny sehatra foana ny hitsiny, dia ho taxable fidiram-bola ambany.

Raha mahita ny tandrify ilaina ny loharanom-bola nindramina, dia afaka mampitombo ny profitability tanteraka ny orinasa.

capital structure

Toy ny mazava, ny tandrify rafitry ny harena ara-bola ny orinasa mamela ny manaraka ny zavatra mavesa-salan'isa vidin'ny Renivohitra (voafaritra ho toy ny tahan'ny ny anjara tsirairay famatsiam-bola ho an'ny loharanom-ny fitambaran'ny vola).

Noho ny vidin'ny loharanom tsirairay, ary koa ny haben'ny ny hetra mpandalina ampinga mety hamaritra sisiny no ho ny ambony indrindra na inona na inona vola fanampiny renivohitra. Miaraka amin'ny fanampian'ny araka ny tokony ho fandaminana ny firafitry ny lafy ratsiny ny orinasa dia afaka faran'izay betsaka ny tsena vidy.

Izany, kosa, manokatra ny maro fahafahana vaovao ny fikambanana. Mitombo ny fampiasam-bola Rating orinasa. Renivohitra lasa tompon'ny mahasoa kokoa ny ara-bola ny asan'ny fikambanana.

lalàna

Araka ny fitsipika azo ampiharina ao amin'ny faritanin'i ny tanintsika, ny zavatra mavesa-Renivohitra eo ho eo ny vola lany dia tapa-kevitra ny rijan-:

• WACC = DSC (SSC + 2%) + VCM (PCS + 2%) * (1-H).

Tsara homarihina fa ny nindrana ny vola lany loharanom-fanohanana ara-bola dia tokony ho faritana ho toy ny eo ho eo ny tahan'ny refinancing. Izy no mametraka ny Central Bank of Rosia. Ny antontan-kevitra ho an'ny fikajiana ny anjara-raharaha nandritra ny 12 volana. Mba hamaritana ny vola lany ny hitsiny dia ilaina ny tafiditra ao ny profitability ny fanoloran-tena bebe kokoa noho ny 12 volana, dia ny fanjakana.

Ny kajy dia nanolotra fomba somary sarotra. Fantaro ny vidin'ny Renivohitra dia tena sarotra amin'ny tsena miovaova foana ny toe-piainana. Na izany aza, izany dia ahafahana hijery ny tena hiverina eo amin'ny renivohitry ny fikambanana. Ny zavatra mavesa-eo ho eo ny saram-Renivohitra dia tapa-kevitra ny samy orinasa an-toerana sy vahiny.

Miorina amin'ny ny fanadihadiana ny tahirin-kevitra, dia afaka misafidy ny tandrify rafitry ny loharanon-karena ara-bola. harato fitomboan'ny tombony tamin'izany andro izany dia mampitombo ny vola lany tanteraka ny fikambanana, hampitombo ny fampiasam-bola ampy. Ary tsy mihoatra na latsaka orinasa lehibe tsy afaka atao tsy misy fikajiana ny tatitra tarehimarika. Araka ny dia nanatanteraka ny asa fandrindrana. Noho izany, ny mampiasa sy mahatakatra ny fomba fiasan'ny tokony ho nametraka mpandalina rehetra.